Son dönemde borsa gündemini güçlü şekilde meşgul eden quantum bilgisayar hisseleri, yatırımcıları hem cezbediyor hem de endişelendirmeye devam ediyor. Rigetti Computing ve D-Wave Quantum gibi şirketlerin hisselerinde son 12 ayda %1900’ü aşan yükseliş görülürken, bu hızlı çıkışın arkasında gelirlerin değil, geleceğe dair büyük teknolojik beklentilerin olduğu dikkat çekiyor.
Bu şirketler halen geliştirme aşamasında olan ve günlük yaşamda sınırlı kullanım alanı bulunan quantum işlemciler üretiyor. Ancak buna rağmen piyasa değerleri, 10 milyar doların üzerine çıkarak gıda devi Campbell’s Co. gibi oturmuş firmaları bile geride bıraktı.
Uzmanların ortak değerlendirmesi şu: Bu yükseliş beklentiyle beslendi, fakat gerçek getiriler için zamanlama belirsiz.
Quantum Teknolojisine Yönelen Yatırım Dalgası
Bloomberg tarafından aktarılan verilere göre, quantum teknolojisi halen deneysel aşamada ve ticari ölçekte yaygın kullanım için uzun yıllara ihtiyaç duyuyor. Buna rağmen yatırım fonları, teknoloji şirketleri ve bireysel yatırımcılar, bu alanın geleceğin bilgi işlem altyapısını oluşturacağına dair güçlü bir inanç taşıyor.
Geçtiğimiz yıl Google, geliştirdiği quantum çip sayesinde klasik bir süper bilgisayarın ancak 10 septilyon yılda çözebileceği bir problemi 5 dakikada çözdüğünü açıklamıştı. Bu, potansiyelin ne kadar yüksek olduğuna dair önemli bir işaret olarak görülüyor.
Aynı şekilde Trump yönetimi döneminde quantum araştırmaları stratejik öncelikler arasına alınırken, Fidelity International gibi dev yatırım fonları da bu alana milyarlarca dolarlık bütçe ayırdı.
Yatırımcılar Neden Bu Hisselere Yöneliyor?
Quantum hisselerinin hızla yükselmesinin arkasında iki temel algı bulunuyor:
- Erken yatırım avantajı fırsatı
- Teknolojinin geleceği kökten değiştirecek olması
Yatırımcılar, bu süreci biyoteknoloji hisseleri ile karşılaştırıyor. Yani kısa vadede gelir üretmeyen ancak gelecekte büyük atılım potansiyeli taşıyan projeler için uzun vadeli bekleyiş stratejisi uygulanıyor.
Ancak burada kritik bir fark var:
Biyoteknoloji alanında klinik araştırmalar ve ilerleme raporları somut olarak takip edilirken, quantum teknolojisi halen daha teori aşamasının önemli bir bölümünde.
Balon Endişesi Giderek Güçleniyor
Bazı analistler, gelire dayanmayan bu yükselişin balon oluşturduğunu belirtiyor. Özellikle son haftalarda yaşanan düşüşler bu uyarıları daha görünür hale getirdi. Rigetti ve D-Wave hisseleri yakın dönemde zirve seviyelerinden %34’e yakın geriledi ve toplamda 12 milyar dolar piyasa değeri silindi.
Buna rağmen analist tavsiyelerinde önemli bir geri çekilme görülmüyor:
- Rigetti için 7 analistin 6’sı alım öneriyor.
- D-Wave için 10 analistin tamamı alım öneriyor.
Bu durum, beklentinin finansal göstergelerden daha güçlü bir rol oynadığını ifade ediyor.
Gelir Tablosu Gerçeği
Veriler, yükselişin temelinde gelir artışı olmadığını açıkça gösteriyor:
- Rigetti, önümüzdeki 4 çeyrekte sadece 20 milyon dolar gelir elde etmesi beklenen bir şirket.
- Buna rağmen mevcut değerlemesi, satışlarının 500 katına eşit.
- Karşılaştırmak gerekirse, yapay zeka sektöründeki Palantir bile 72 kat seviyesinde fiyatlanıyor.
Analistlere göre Rigetti’nin Nvidia seviyesine yaklaşabilmesi için yıllık gelirinin 600 milyon doları aşması gerekiyor. Oysa 2027 projeksiyonu sadece 40 milyon dolar.
Bu tablo, beklentinin gerçeklerden daha hızlı koştuğunu işaret ediyor.
