AMD ve Super Micro, ikinci çeyrek finansal sonuçlarında veri merkezi gelirleri açısından beklentileri karşılayamayınca borsada sert şekilde geriledi. AMD hisseleri yüzde 5, Super Micro ise yüzde 17 düştü.
Bu satış dalgası, çip sektörünün genel sorunları olan düşük talep, yükselen stok seviyeleri ve Çin’e karşı planlanan yeni ABD vergileriyle birleşince daha da derinleşti.
AMD’nin Yapay Zekâ Performansı Zayıf Kaldı
AMD’nin veri merkezi birimi, yapay zekâ çipleri Instinct serisi ve sunucu işlemcilerinden oluşuyor. 2025 ikinci çeyreğinde birim geliri yıllık bazda %14 artışla 3.2 milyar dolara yükseldi. Ancak bu rakam piyasa beklentisinin gerisinde kaldı.
Jefferies analistleri, “Yapay zekâya dair projeksiyonlar, bazı yatırımcıların aradığı yukarı yönlü potansiyeli sunmadı” değerlendirmesinde bulundu.
Karşılaştırıldığında, rakip Nvidia aynı dönemde veri merkezi gelirini %73 artışla 39.11 milyar dolara taşıdı. Bu fark, AMD’nin performansına yönelik hayal kırıklığını daha da belirginleştirdi.
Çin Kısıtlamaları ve MI308 Gelir Kaybı
AMD CEO’su Lisa Su, kazanç açıklamasında MI308 yapay zekâ çiplerinin Çin’e ihracatına yönelik ABD kısıtlamalarının gelirleri düşürdüğünü belirtti. Şirketin çip lisanslarının gözden geçirildiğini bildirmesine rağmen, bu yasakların ne zaman kalkacağı belirsizliğini koruyor.
HSBC, MI308 çiplerine ilişkin kısıtlamaların kaldırılması durumunda bile gelir katkısının zayıf kalabileceğini ifade etti.
Super Micro’da Marj Erozyonu ve Rakip Baskısı
Super Micro, beklentilerin altında kalan dördüncü çeyrek sonuçlarıyla yatırımcı güvenini sarstı. Şirketin AI sunucu donanımı alanındaki büyümesi, uygulama hataları ve Nvidia çip tedarikindeki gecikmeler nedeniyle sekteye uğradı.
J.P. Morgan analistleri, şirketin gelirlerinin %70’inin yapay zekâ platformlarından geldiğini, ancak tedarik zinciri istikrara kavuştuğunda marjların toparlanma potansiyeline sahip olduğunu bildirdi.
Şirket CEO’su Charles Liang, “Önümüzdeki mali yılda çip erişiminin iyileşeceğini ve büyüme hedeflerine ulaşılacağını” belirtti.
Fiyat/Kazanç Oranlarında Dikkat Çeken Fark
AMD, ileriye dönük 32.39 fiyat/kazanç (F/K) oranıyla işlem görüyor. Buna karşılık Super Micro daha düşük bir oran olan 19.69 F/K ile fiyatlanıyor.
Yatırımcılar, yüksek beklenti barındıran yapay zekâ alanında en küçük hayal kırıklığının bile sert satışlara neden olabileceğini vurguluyor.
