Yapay Zeka rüzgârıyla son iki yılda piyasanın yıldızı haline gelen Nvidia, beklentileri aşan bilançosuna rağmen yatırımcıyı ikna edemedi. Şirket, mali dördüncü çeyrekte 68,13 milyar dolarlık gelir açıklayarak analist tahminlerini geride bıraktı. Ancak buna karşın Nvidia Hisseleri, işlem gününde yüzde 5’e varan kayıp yaşadı.
Dolayısıyla piyasada artık soru şu: Rekor gelirler yeterli mi, yoksa yapay zeka yatırımlarının sınırına mı gelindi?
Beklentileri Aşan Rekor Gelir
Finansal verilere göre Nvidia, 66,21 milyar dolarlık piyasa beklentisini aşarak 68,13 milyar dolar gelir elde etti. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 73’lük artış anlamına geliyor.
Üstelik şirket, önümüzdeki çeyrek için 78 milyar dolarlık gelir hedefi açıkladı. Analist tahmini ise 72,6 milyar dolar seviyesindeydi. Kağıt üzerinde tablo güçlü; hatta bazı uzmanlara göre olağanüstü.
Ancak buna rağmen piyasa tepkisi sert oldu.
Yatırımcı Neden Tedirgin?
Analistlere göre mesele artık kısa vadeli bilanço performansı değil. Tartışma, Yapay Zeka Yatırımlarının sürdürülebilirliğine kaymış durumda.
Nvidia’nın büyümesinin ana kaynağı, teknoloji devlerinin veri merkezleri için yaptığı devasa harcamalar. Ancak yatırımcılar, bu harcamaların ne kadar süre devam edebileceğini sorguluyor. Özellikle nakit akışları üzerindeki baskı ve yatırım geri dönüş süresinin belirsizliği endişe yaratıyor.
Bir başka deyişle, piyasa “Büyüme hız keserse ne olacak?” sorusuna odaklanmış durumda.
Veri Merkezleri Gelirin %91’ini Oluşturuyor
Şirketin Veri Merkezi birimi, toplam gelirin yüzde 91’ini oluşturdu. Bu segment, çeyrek boyunca 62,3 milyar dolar gelir sağlayarak 60,69 milyar dolarlık beklentiyi aştı.
Nvidia’nın pazar lideri GPU’ları, bulut sağlayıcıları ve büyük teknoloji şirketleri tarafından yoğun biçimde kullanılmaya devam ediyor. Ancak büyümenin bu kadar dar bir segmente bağımlı olması, piyasa açısından risk olarak değerlendiriliyor.
AMD Ve Bulut Devleri De Baskı Altında
Satış baskısı yalnızca Nvidia ile sınırlı değil. AMD de güçlü öngörüler paylaşmasına rağmen çift haneli kayıp yaşadı. Büyük ölçekli bulut şirketleri ise son haftalarda toparlanmaya çalışsa da yatırımcı temkinli duruşunu sürdürüyor.
Şubat ayında teknoloji devlerinin piyasa değerinden 1 trilyon dolardan fazla silinmişti. Bu durum, yapay zeka balonu tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı.
Yapay Zeka Büyümesi Devam Edecek Mi?
Uzmanlara göre Nvidia’nın açıkladığı 78 milyar dolarlık hedef, büyümenin hâlâ hız kesmediğini gösteriyor. Ancak piyasa artık yalnızca “ne kadar büyüdüğüne” değil, “ne kadar sürdürülebilir olduğuna” bakıyor.
Dolayısıyla yapay zekanın finansal etkisi iki cephede değerlendiriliyor: kısa vadede rekor gelirler, uzun vadede ise yatırım geri dönüş riski.
Görünen o ki, Nvidia güçlü bilançosuna rağmen yatırımcı psikolojisinin kurbanı oldu. Piyasa, artık hikâyeden çok dayanıklılık görmek istiyor.
