Altın fiyatları, 2025 yılında yatırımcıların en çok kazandıran varlığı oldu. ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz indirimleri, küresel belirsizlikler, artan fiziki talep ve merkez bankalarının rezerv politikaları altını zirveye taşıdı. Uzmanlara göre, ons fiyatı önümüzdeki yıl 4 bin doları aşabilir. Peki altındaki bu tarihi yükseliş daha ne kadar devam edecek?
Altının Rekor Yükselişi
Haziran ortasından bu yana güçlü bir performans sergileyen altın, özellikle eylül ayında FED’in 25 baz puanlık faiz indirimiyle tarihi zirvelere ulaştı. Güvenli liman arayışı, küçük düşüşlerde bile gelen güçlü alımlarla birleşince, altının ana trendi yükseliş yönünde kaldı.
Oysa bundan yalnızca üç yıl önce, 2022 Ekim ayında altının ons fiyatı 1.635 dolara kadar gerilemişti. Pandemi sonrası dönemde merkez bankalarının agresif faiz artışları ve doların güçlenmesi altını baskı altına almıştı. Ancak o günden bugüne tablo tamamen değişti. 2025 itibarıyla altın, yıl başından 22 Eylül’e kadar yüzde 42 değer kazanarak bitcoin ve borsalar dahil tüm varlık sınıflarını geride bıraktı.
Yükselişin Temel Nedenleri
Uzmanlara göre altındaki hızlı yükselişin arkasında üç temel faktör bulunuyor:
- Küresel ticaret gerginlikleri – Artan gümrük vergileri ve jeopolitik kaos yatırımcıları güvenli limana yöneltti.
- İnatçı enflasyon ve FED’in politika değişikliği – Düşük faiz ortamı, altını yatırımcılar için cazip hale getirdi.
- Artan fiziki talep – Merkez bankaları ve bireysel yatırımcılar altına yöneldi, özellikle Asya piyasaları öne çıktı.
ABD’de faiz indirimleriyle birlikte dolar endeksinin yılbaşındaki 109 seviyesinden 97’ye gerilemesi, altının yabancı yatırımcılar için daha cazip olmasına yol açtı.
ETF’lerin Rolü ve Yatırımcı İlgisi
Altın borsa yatırım fonlarına (ETF) girişler son yılların en yüksek seviyesine ulaştı. Yatırımcıların yoğun ilgisiyle fon sağlayıcıları fiziki altın alımına yönelmek zorunda kaldı. Bu durum, altındaki yükselişi destekleyen kendi kendini besleyen bir döngü yarattı.
Ayrıca, hükümetlere ve finans kurumlarına güvenin azaldığı dönemlerde altın, yatırımcılar için “elde tutulabilen gerçek bir değer” olarak öne çıkıyor. ABD’li ünlü yatırımcı Ray Dalio, ülkenin 37 trilyon doları aşan borç yüküne dikkat çekerek altın ve somut varlıkların kazandırmaya devam edeceğini savundu.
Hindistan Etkisi ve Fiziki Talep
1,46 milyar nüfuslu Hindistan’da düğün sezonunun başlaması, fiziki altın talebini artıran en önemli faktörlerden biri oldu. Her yıl yaklaşık 10 milyon düğünün yapıldığı ülkede Diwali ve Dussehra bayramları öncesinde altın alımları hızlandı. Bu da küresel piyasalara ek destek sağladı.
Altın Fiyatlarında 4 Bin ve 5 Bin Dolar Senaryoları
Birçok yatırım bankası, altının önümüzdeki yıl 4 bin doların üzerine çıkabileceğini öngörüyor:
- Goldman Sachs, kurumsal yatırımcıların ABD tahvillerinin sadece yüzde 1’ini altına kaydırması halinde fiyatların 5 bin doları bulabileceğini belirtiyor.
- JPMorgan, bu yılın son çeyreğinde altının 3.800 dolara çıkacağını, 2026’ya kadar ise 5 bin dolar seviyelerinin gündeme gelebileceğini tahmin ediyor.
- UBS, 2025 sonu için fiyat hedefini 3.800 dolara, 2026 ortası içinse 3.900 dolara yükseltti.
Belirsizlikler Altının Gücünü Artırıyor
ABD’de tüketici güvenindeki gerileme, borç yükü, küresel ticarette artan gerginlikler ve merkez bankalarının dolar yerine altın rezervlerini artırması, altının uzun vadede de güçlü kalacağına işaret ediyor. Yatırımcılar için soru artık “altın yükselir mi?” değil, “ne kadar yükselecek?” olarak görülüyor.
